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海报新闻记者 赵恩 上海报道
近日，江苏正力新能电池技术股份有限公司在港交所公告，拟发售1.22亿股H股，发售价每股8.27港元。预期将于2025年4月14日正式上市。
来源：视觉中国
曹德旺间接持股2.52%，创始人是其胞妹
江苏正力新能电池技术股份有限公司是中国的锂离子电池制造商，主要从事动力电池产品及储能电池产品的研发、生产及销售，提供电芯、模块、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案，致力于拓展电化学产品的大规模应用。公司客户包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等。
正力新能创始人曹芳是曹德旺的胞妹。曹芳曾于1987年8月至1994年9月担任福耀玻璃销售部经理，并于1994年10月至2014年4月担任福耀玻璃董事及副总经理。2016年8月，曹芳与陈继程共同创办正力投资，从事电动汽车核心部件领域的投资。曹德旺作为福耀玻璃董事长，间接持有正力新能2.52%股份。
今年3月25日，正力新能通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中金公司、招银国际。通过聆讯前，正力新能还处于亏损状态，相关数据截至2024年8月末。但在聆讯后的招股书中，截至2024年末，正力新能已实现扭亏为盈。
从行业来看，中国动力电池行业竞争激烈且集中。2024年，中国十大动力电池制造商占动力电池总装机量的95.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的资料，按2024年的装机容量计，正力新能于中国动力电池制造商中占有1.8%的市场份额。
近年来，全球动力电池市场装机量稳步增长，预期将由2024年的900.2GWh进一步增至2029年的3564.5GWh，复合年增长率为31.7%。在中国，动力电池装机量预期将由2024年的549.9GWh增至2029年的1961.4GWh，复合年增长率为29.0%。
2022年曾受威马汽车影响 亏损扩大至17亿
在行业持续增长的背景下，近几年，正力新能收入持续增长，由2021年的14.99亿元增至2022年的32.90亿元，随后增至2023年的41.62亿元，并进一步增至2024年的51.30亿元。正力新能表示，这主要是由于各年度的动力电池销量均有所增加。
与营收相比，正力新能的利润则经历了过山车般的剧烈波动。2021年亏损4.02亿元，2022年，亏损扩大至17.20亿元，正力新能称，这主要是因WM客户的业务营运发生重大不利变动所致。2023年，由于销量增加及形成规模效益，公司运营效率提升，亏损减至5.90亿元。2024年，录得净利润9101万元。
2022年对正力新能来说堪称破坏性的一年。2021年、2023年及2024年，正力新能的客户保留率分别为93.3%、88.9%及94.5%。然而，该公司2022年的客户保留率却相对较低，仅为68.2%。在归结原因时，正力新能再次提及WM客户的影响。
2022年，正力新能客户保留率跌至68.2%
招股书显示，“WM客户”即威尔马斯特新能源汽车零部件（温州）有限公司和威马新能源汽车销售（上海）有限公司。
威马汽车曾与蔚来、小鹏、理想合称为“新势力四小龙”。2021年，威马汽车的经营情况急转直下，随后更是频繁传出降薪、停产、经销商大面积退网等消息。最终，上海市第三中级人民法院受理了威马汽车的破产重整申请。
2022年11月，正力新能曾因WM客户的业务运营发生重大不利变动以及WM客户长期延迟结算且无法结算其应收款项，停止向其交付用于BEV的三元电池产品，该事件很大程度上导致三元电池销量及销售收入下降。
WM客户事件的部分影响延续至2023年，正力新能不得不花费大量时间与新客户建立业务关系、获得定点及加大量产。尽管公司2022年已停止向WM客户销售及交付，2023年的销售仍受到不利影响。正力新能称，在与潜在客户建立销售关系时，公司加强了客户信用审批的内部控制程序，重点关注客户的信用度，以避免今后发生此类事件。
根据弗若斯特沙利文报告，在中国，按2024年动力电池装机量计，正力新能在磷酸铁锂动力电池市场、三元动力电池市场及动力电池总体市场排名第9名；按2023年的装机量同比增速计算，正力新能在动力电池市场装机量前十的企业中排名第2名，在磷酸铁锂动力电池市场装机量前十的企业中排名第1名。
根据招股书，按发售价每股股份8.27港元计算，正力新能此次全球发售所得款项净额约为9.275亿港元。其中，约80%将用于产能扩张及建设智能制造设施及柔性生产线；约10%将用于各项研发活动；约10%将用作为营运资金及其他一般公司用途拨资。
据悉，江苏国企混改基金、苏州高端装备基金和东南投控作为基石投资者，已同意认购总额7990万美元的股份。
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